公开上市在企业家面前描绘了一幅美好的前景，企业家能够从上市中获得巨大的利益，这些想起来便让人兴奋不已，甚至有可能使人失去自制力，冲动、盲目地推进公司的上市进程。有些人把上市看得非常简单，认为只要企业能上市，坐等资金的流进就可以了。但事情远非这么简单，前面所讲的上市的好处只是整个过程的一部分。全面了解公开上市的正面效应和负面效应，对于企业家及其团队推进公司上市是不无裨益的。

　　如果没有及时注意公开上市的负面效应，其结果可能是使得负面效应超过正面效应，使企业公开上市得不偿失。对于一个企业家来说，如果认为成功只需要积极的态度便已足够，那他将是相当愚蠢的。反过来说，任何人都必须事先为前进的每一步可能带来的消极后果做好准备。我们可以想象一下公开上市可能造成的负面影响。你将会面临一大堆烦人的事情，而耐心、恒心和信心是企业达到上市目标的关键。

　　公开上市带来的负面效应可概括为以下三个方面：

　　（一）信息披露

　　上市公司必须向公众披露其市场策略、主营业务等，包括各种销售渠道及销售情况。大多数情况下，公司必须披露有关市场经营情况的数据，包括销售人员的数量、销售的区域、各种产品的销量等。虽然这些看起来好象会极大地泄露公司的商业机密，但实际上，你的竞争对手、员工、行业协会、供应商和客户很少会有兴趣花时间来仔细研究这些数据。

　　在许多企业家的心目中，销售和市场数据这类经营信息是相当机密的。但是，实际上这些财务和统计数据的披露对公司的经营很少会造成致命的后果。通常，公司提供的产品和服务的价格、原材料的成本以及员工的工资是由市场决定的，并不受公司财务信息披露的影响。

　　从根本上来说，信息披露的目的是确保管理层如实履行受托义务，切实追求股东利益最大化。私人企业的资本的风险是由所有者个人承担的，而上市公司的资本来源于社会公众，其风险也相应地分散在社会公众各个股东身上。一旦上市公司发生经营失败的风险，其涉及面相当广泛，这也是监管当局要求披露年度报告和季度报告的原因，除了信息披露现在并没有其他更好的选择。一家上市公司必须依法披露重要的财务状况，如销售情况、利润率、竞争地位以及管理人员的薪酬水平。

　　（二）责任和义务

　　上市公司比一般的非上市公司需要履行更多的义务，承担更多的责任，上市公司有义务向政府监督部门和社会公众公开其经营活动。如果公司领导人没有向公众说明出售公司股票的原因，那么即使是在他个人看来非常普通的交易，也可能被分析人员误解。这有可能导致一系列意想不到的后果，甚至导致公众对公司的不信任，严重影响公司的经营。

　　信息的披露也会影响公司的日常经营决策。在股票市场上，人们往往只看到公司的短期盈利，虽然上市公司作出的一些长期战略规划有利于公司的长远发展，但往往会影响到公司的短期盈利，一旦披露，很可能会造成股票价格的短期下跌，所以上市公司往往不愿意披露公司的长期战略规划。公司的管理者常常要受到各方面的压力，要求公司保持持续快速的高成长。由于上市公司被要求披露财务报表的季报，一旦销售额或盈利状况达不到市场的预期水平，公司的股票往往会遭到抛售，造成市场价格下挫。

　　由责任和义务引出的一个不利影响在于上市公司的决策过程，也就是说上市公司的很多决策必须得到股东大会的批准。这其中有许多标准和既定的程序必须遵守。一个更严重的影响是，一旦你持有上市公司的股票，尤其是大股东，你的私人财产就可能被公之于众，因为人们可以通过股票的价格和股数而推算出你的总资产，而这在非上市公司是不可能。

　　（三）控制与失去控制

　　公司上市往往还会导致原来的企业主或管理层失去对公司的控制力，这必然会影响公司的经营管理方式。

　　公司首次公开发行后，股份被稀释，原有的主要股东持有的股份所占的比例将会大大减小，导致公司控制权的部分丧失，尤其是那些第一大股东的持股份额在首次公开发行后所占比例较小的公司，很可能被他人通过二级市场收购大量股票，从而丧失控制权。

　　（四）费用

　　公开上市的费用是相当高的，这不但表现在争取上市的过程中，也表现在公司成功上市之后的持续经营。

　　比如聘请律师和会计师，不管在上市前还是上市后都需要不小的开支，但无论从争取上市的短期效应，还是从帮助公司规范经营的长期需要，这都是十分必要的，因为他们可以帮助公司少走很多弯路，所节省的费用也将远远高于聘用他们的支出。另外，上市公司在信息披露及规范经营管理方面的支出也远远高于非上市公司。

【连载之六】