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    关于在外汇储备中增加黄金配置比例的建议

    作者:宋钰勤   信息来源:民建中央网站   发布时间: 2019年01月10日
      
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      针对当前中美贸易竞争越发激烈以及全球其他经济体(如俄罗斯、德国等国家黄金回家的行为)面临风险波动的趋势下,推动减少中国的贸易顺差,保证中国在全球经济环境中的竞争力,配合人民币国际化及“收金于国、藏金于民”战略,做强中国黄金市场,提高中国对黄金定价的话语权,完成中国成为国际黄金中心的宏伟目标,上海黄金交易所2016年4月19日推出了“上海金”。“上海金”是全球首个以人民币计价的黄金基准价格,这一突破标志着多年来由美元独霸结算货币的黄金市场翻开了崭新的一页,也是我国人民币国际化战略迈出的重要一步。在此基础上,建议国家外汇储备部门在未来适量的增加配置黄金储备,这对于人民币国际化具有重要意义。

      首先,人民币需要增加自身的国际影响力,仅凭宣传和推广的效率是很低的。如果想要让人民币成为区域性或全球性的中心货币,那么人民币背后必须要有国际公信的资产作为支撑。黄金一直以来都作为非主权信用类资产存在,在当前局势下作为人民币的支撑,再合适不过。近期无论是欧洲各发达国家还是发展中国家,要么增加黄金储备,要么是将存在国外的黄金拉回国,让黄金回家。这一系列的举动,说明在当前全球经济不确定的情况下,各国央行对于黄金的信任依然存在。从数据上也可以看出,全球央行已经连续第8年成为黄金净买入方。在黄金储备量前30名的国家或地区中,中国的黄金占外汇储备的比重为最低的2.3%,这远远不足以支撑人民币成为中心货币的目标。所以在我国目前对于黄金“只进口、不出口”、“藏金于民”的战略基础上,央行也有必要主动增加黄金储备量。即使未来央行增加2万吨(目前1842吨)的黄金储备,也仅占我国外汇储备的四分之一左右,还远低于欧美诸国的百分比,这说明我国增加黄金储备还有极大的空间。届时再推进人民币国际化,人民币的价值支撑已经完全有了保障,我国自然也就有了更充足的底气。

      其次,增加黄金储备当然不仅仅是为满足人民币国际化的战略需求,黄金本身也具有良好的收益风险结构。根据世界黄金协会的统计,从1944年至2017年期间,年均通货膨胀率为3%,黄金的平均年化收益率为5%,这说明黄金在任何时期都可以有效的抵御通胀、规避风险。同时根据上海黄金交易所的最新数据,截止11月底今年交易所的总交易额近20万亿元,黄金交易量已经达到了6.2万吨,交割数大约一周的数量接近全球最大的商品交易所CME的全年交割量,这说明中国黄金市场还是有着很好的流动性的。我国多年来一直拥有全球最大的实物黄金市场,也是对黄金需求最旺盛的国家之一,即便如此,我国的黄金人均占有量也仅为世界人均占有量的一半,这说明市场中仍然有很大的弹性和空间。将来央行的黄金也可以通过上海黄金交易所的市场来运作,对实体经济起到有力的支撑作用。

      再者,我国经济发展的增幅,也是人民币国际化的一个影响因素。如果在各国经济形势不好的情况下,我国能依旧保持经济上的高增长,这无疑会加深各国对于人民币的信赖程度,而央行增持黄金的举动,会在一定程度上促进我国的经济增长。中国是全世界唯一一个具有黄金全产业链的国家,从采矿、冶炼到生产、加工、消费、进口,不仅产业链完整而且在产、用、进口和消费总量上也多年保持世界第一,有很好的市场流动性。所以央行增持的配置黄金可以作市场运作,适时也可以租赁给产业链中的产用金企业,目前上海黄金交易所每年的租赁量都要超过3000吨,市场需求明显,且有3-4%的租赁利率。对于央行来说,在黄金本身的年化收益率基础上还可以通过租赁利率获得固定收益率,对于企业来说也解一时之需,对于市场来说也拉动贸易、促进经济增长,可谓一举三得。

      根据上述情况的分析,建议央行可以研究在目前增加“民藏”的战略基础上,主动配置增加“官藏”黄金,这将有效加快人民币国际化进程,同时也有利于我国的经济发展。

      (作者系民建上海黄浦区委会员,上海黄金交易所副总经理)

    责任编辑:范可新
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