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    促进财富管理行业健康发展 防范系统性金融风险

    作者:方万力   信息来源:   发布时间: 2018年06月12日
      
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      近十年来,财富管理行业在国内的发展势头十分迅猛。而在当前金融形势下,各类财富管理机构需要重新审视适合各类资产配置的基础工具型产品,其工作的核心还是研究基础资产的风险收益特征以及各类资产管理人的主动管理能力。可以预期的是,各类投资者的布局将发生巨变,投资人和投资机构将调整自己的风险收益预期,并在不同资产管理产品中间重新配置资金,在此过程中财富管理行业的竞争格局也将随之发生变化。新的监管政策将资管产品分为公募和私募,其中公募产品对应不特定社会公众,私募产品对应合格投资者。

      从客户服务能力来看,财富管理行业将进入全面净值化、去刚兑时代,必须对投资者进行精细化管理,做好投资者教育,其中,大数据和人工智能技术将在其中发挥作用。财富管理机构提供的服务也将根据投资人类型的不同,区分为产品配置、资产配置以及一站式财富管理服务。过去,几乎所有的财富管理机构都是产品导向的业务模式,在刚性兑付的环境下,投资人只需要根据产品的收益率和期限选择投资标的,未来打破刚兑后,仅通过收益率和期限无法判断产品的风险,以及是否为合适的投资标的,财富管理机构必须针对客户的精细画像(如收年龄、教育水平、收入、职业、家庭收支等)为其推荐最合适的产品。当然,对于可投资金规模更大的投资人而言,资产配置以及一站式财富管理服务则是最终的方向。

      2017年底的中央经济工作会议强调,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险,并提出要服务于供给侧结构性改革这条主线,促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环。为此,一系列的新金融监管政策在2018年出台并得到逐步地贯彻。作为一名金融行业的资深从业者,笔者认为金融监管机构还应该从以下的三个方面来出台一系列更具操作性的实施细则和管理方法,来更好地为防范系统性金融风险而努力:

      一是在初始阶段突出以银行,信托和网络借贷等细分行业作为重点,加强打破刚性兑付的舆论宣传工作。众所周知,理财产品的刚性兑付目前集中爆发在上述3个行业中,而其最终购买者从数量上来看还是少数的高净值人士和大量的普通民众,因此一定的舆论宣传是非常必要的,所以监管也应该通过电视、广播、报纸和互联网等公共宣传手段来实施。

      二是建议以人民银行牵头,银保监和证券监来配合,模拟中证登和中债登的成熟管理方法,建立中国资产管理和财富管理的全国统一产品登记中心,根据产品合法性、合规性来进行产品备案和净额化公示,让投资者可以更加安全和放心地选择资管产品和理财产品。

      三是对于最具争议和最具监管难度的非标资产产品,建议由人民银行牵头,各相关部门配合,尽快出台相关的监管实施细则,可以根据形势分批在2019-2020年逐步推出。特别是涉及到私募基金的非标产品,既要符合大的监管政策,又要不抹杀私募的金融创新力。

      (作者系上海交通大学继续教育学院国际金融领袖投资俱乐部副会长)

    责任编辑:史润泽
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