８月以来，创出本轮反弹新高的国内股市突然暂别上升通道，调整态势明显。与此同时，黄金市场却呈现走出盘整，震荡上行的格局。 

　　股市、金市，财富效应究竟是此消彼长，抑或是齐涨共跌？黄金投资机会几何？

　　三大因素支撑金价 

　　受国际资本市场动荡的影响，黄金作为避险资产的吸引力近期得到提升，推动国际现货黄金价格上周在纽约市场以每盎司９５４美元以上报收，盘中一度突破每盎司９６０美元，创出８月７日以来的新高。 

　　记者了解到，由于黄金价格坚挺，在国内的一些城市，已出现了稳健投资客将注意力从股市移向金市的状况。 

　　那么，本轮金价的上升行情又能维持多久？中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛认为，目前至少有三大因素将支撑金价：首先，美元走软推高金价。其次，油价支撑金价走高。第三，全球通货膨胀担忧仍然严重，黄金作为抵御通胀的首选资产可望受到追捧。 

　　不过，也有业内人士指出，目前仍有一些不确定因素影响金价，有待观望：一方面，在美元的压制下，黄金近期没有快速上升的条件。但另一方面，随着秋季到来，印度的礼品购买旺季以及西方圣诞节都有望带动全球黄金需求量上升，如果配合黄金投资需求增加，四季度金价可能“上台阶”。 

　　国内黄金投资需求逆势增长 

　　来自世界黄金协会的最新报告称，今年二季度全球黄金需求同比下跌了９％，但中国却出现逆势增长的局面，尤其是黄金投资需求猛增了３５％，成为全球最强劲的市场。 

　　虽然中国黄金市场仍处于起步阶段，但投资热情正不断上升。今年以来，斥资百万投资金条的超级“金民”屡见不鲜。而今年１至６月，上海黄金交易所个人投资客户新增２４．４万户，黄金交易量达１１０．９４吨，同比猛增了３２７％。 

　　“中国黄金市场持续增长，关键原因就是因为中国投资者越来越认可黄金的保值功能和特殊金融属性。”世界黄金协会首席执行官施安霂说。 

　　但记者也了解到，由于近期国内股市下挫引发的财富效应缩水，对实物黄金销售市场也产生了一些影响。如上海的一家金店，日均黄金销售额已从前期的３００万元，下降到１００万元左右。这家黄金销售企业的负责人表示，由于全国市场网点不断扩大，国内整体销售额仍然上升，每天销售黄金已超过４０公斤，“主要还是富裕人群的‘压箱底’需求带动金市火爆。”这位人士说。 

　　股市、金市会否此消彼长？ 

　　８月以来，国内股市出现了一轮快速下跌。上证指数从月初的３４００点上方，目前已失守２９００点，调整幅度颇大。相比之下，国内金市就显得“波澜不惊”，以上海黄金交易所现货金价为例，月内始终维持在每克２０５元至２１０元的区间内，小幅震荡。 

　　那么，国内股市、金市会否此消彼长？ 

　　黄金业内专家李迅分析，国际金价确实会受到世界各大股市波动影响，有时会出现由于股市动荡，资金大量流入金市避险而产生短期推高金价的现象。但目前国内股市、金市相关性并不明显。“由于黄金是目前国际化程度最高的投资品种，国内外金价联动效应非常明显，可以说是齐涨共跌。而国内股市相对受境外市场影响较小，所以与金市联系并不紧密。”李迅说 

　　业内人士指出，目前黄金市场对国内股市的影响，可以认为主要体现在对黄金类股票的影响。上周收盘时国内股市大盘大幅下挫的情况下，国内黄金类股票全线飘红，也可折射出金价走高预期对相关板块的影响。 

　　“真金白银”也蕴藏投资风险 

　　随着国内黄金市场不断发展，普通投资者可参与的黄金投资渠道日益丰富，而且近期向个人投资者开放的现货白银延期交易品种（白银Ｔ＋Ｄ）可认为是黄金投资的一种补充，白银具有一些与黄金类似的特性，但投资门槛仅是黄金的１／７０左右，无疑将是一种投资选择。 

　　但是，初入金银市场的投资者，必须还要树立风险观念，“真金白银”未必代表包赚不赔。而且一些具有杠杆交易的高风险投资工具，如黄金期货、黄金Ｔ＋Ｄ、白银Ｔ＋Ｄ，并不是以保值为投资目的的工具，没有一定的投资技术或者出现操作失误，可能面临“爆仓”的巨大风险。 

　　就保值目的的投资而言，适宜选择实物金条，而且要立足于长期持有并作为资产配置的一部分。同时介入时机的价格风险也要关注。 

　　尤其值得提醒的是，黄金投资的最大风险在于参与非法“地下炒金”活动，这种以高杠杆、炒外盘为诱饵的“投资”，一般就是“赌局＋骗局”，往往让参与者血本无归。近期开庭的涉案近６００亿元的浙江世纪“炒金”案就是一个警示，参与违规渠道投资者是不可能分享到“黄金红利”的。